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遭遇财务风暴 通用电气进入整合阶段

近日的通用电气正遭遇着一场前所未有的风暴。

8月15日当天收盘,通用电气股价下跌11.4%,市值蒸发89.8亿美元,这一天股价出现断崖式下跌的原因是因为,会计专家马科波洛斯发布了一份长达175页的报告,指责通用电气财务欺诈,称涉嫌欺诈金额达380亿美元。马科波洛斯也因此被更多人认识,其在美国华尔街已经非常有知名度。那就是他曾手撕金融巨骗麦道夫,即美国历史上最大的金融骗局之一——“麦道夫欺诈案”,并因此一战成名。因此,这份财务报告产生的影响可想而知,通用电气很快进行了反驳。

175页财务指控直逼GE

马科波洛斯175页的报告非常详细,他在其中历数了通用电气的几宗罪:公司会计违规行为涉及金额高达380亿美元,相当于最新市值的54%以上;存在185亿美元保险准备金缺口;公司隐瞒了巨额损失率,其真实的现金状况远比该公司披露的要糟糕等等。

报告称:“这是我的会计团队在过去9年中处理的第9份保险诈骗案,可这是最大的,甚至比安然和世通公司加起来还要大。通用380亿美元的会计欺诈金额占GE市值的40%以上,远比安然公司或世通公司的会计欺诈严重得多。”

值得一提的是,报告提到,为了防止分析师分析并比较其不同时点的报告,GE每2至4年就更换报告的格式。总之,在马科波洛斯看来,“我的团队过去7个月一直在分析通用电气的会计账目,我们认为所遇到的380亿美元欺诈案只是冰山一角。”

反驳称报告是凭空捏造

中国工业报针对此事件进行了核实,近日获得了GE的一份澄清报告。GE就马科波洛斯对财务报表指控的回应包括,未见过马科波洛斯先生,也没有任何形式的联系。此人是为某些不具名的对冲基金工作并拿了他们的钱是广为人知的事实,也是华尔街日报之前报道过的。这些对冲基金通常受到自身利益的驱使会尝试做空一家公司的股票而令市场产生不必要的波动。

然而对于有意波动股价一事马科波洛斯倒是没有否认,之前有媒体报道,一家美国中型对冲基金向马科波洛斯支付了费用,调查通用电气的财务情况。报告发布前该基金的客户就获得了报告,并且押注股价下跌。

在报告发布之后,多名通用电气董事会及管理层成员增持GE股票,表明对公司的财务健康及未来有充分信心。

业绩下滑整合步伐加快

公开资料显示,GE目前是世界上最大的提供技术和服务业务的跨国公司,从飞机发动机、发电设备到金融服务,从医疗造影、电视节目到塑料无一不是业界佼佼者。目前,公司业务遍及世界上100多个国家,GE在中国的历史已超过一个世纪,中国市场已经成为GE市场不可缺少的一部分。然而并非全球市场都如中国市场如此稳定。

从企业的全球市场来看,电力业务低迷、重组成本超预期,拖累了工业巨擘通用电气公司的业绩。在大幅下调了2017全年的盈利预期后,多家机构下调了GE的评级。GE不仅经历了历史上最严重的业绩滑坡,而且市值还不断缩水,以至于在2018年6月被正式踢出道琼斯指数成份股。从7月31日,GE发布截至2019年6月30日的第二季度财务报告,再度出现财务亏损。

GE全球董事长兼首席执行官拉里·卡尔普表示:“第二季度,公司首要战略目标的执行得到稳步推进。受发电及可再生能源集团的主要影响及航空集团的部分影响,公司利润率收缩,但2019年上半年的利润率仍符合全年预期。我们将电网解决方案部门的设备和服务业务并入可再生能源集团,以提供全价值链的清洁能源解决方案,并将电网解决方案部门的软件业务并入已独立运营的GE数字集团,由此产生了非现金商誉减损支出。”

GE从一家积极并购的企业开始剥离一些非核心业务,并将重心重新回归到工业领域,业务收缩战略开始于2015年4月。在此后的近两年时间内,GE出售了大部分的金融业务以及家电部门。同时,它也斥资97亿欧元收购阿尔斯通的电力电网业务。2017年6月,GE出售照明事业;2017年9月,GE出售工业解决方案业务给ABB,同月又售出水处理及工艺过程处理业务;2018年,GE的机车制造业务、工业燃气发电机业务以及GE数字化业务也相继被出售;2019年3月,GE的生物制药以及铁路部门也被售卖出去了。

今年2月通用电气宣布,它计划将所有公司的可再生能源和电网资产整合为一个简化的可再生能源业务,从而加强对不断增长的可再生能源市场的关注。种种迹象表明GE正在加快整合步伐。

记者手记:

前车之鉴

近年来种种迹象表明,GE这家工业巨头正在经历业绩增长困境。企业自身也认为迫切需要做出一些大的、有针对性的改变。一直在全面涉足各个领域的通用电气集团,开始谋求回归工业制造的老本行,并整合可再生能源等核心业务。实际上,通用的转型动作有些慢了,已经在红海中驶出很远的这艘巨轮想掉头并非易事,整合需要大量的时间和资金,这正在成为企业的负担。历史上并非没有前车之鉴,摩托罗拉、诺基亚都曾经是制造业领域的佼佼者,在当时的时代似乎没有同行可以替代。然而市场的竞争是残酷的,守旧不求创新,抛弃核心业务对企业带来的灾难将是破坏性的。

对企业的另一种警示,就是重视信誉。且不论这份马科波洛斯财务报告的真实性。可以肯定的是,将要开始的长期调查将消耗企业更多的能量,这对投资者的信心又是一次打击。这不由得让人想到美国的安然公司破产案,这家知名的电力、天然气以及电讯公司,做假账使得其以破产告终。安然公司的崩溃并不仅仅是因为假账,也不全是高层的腐败,更深层次的原因是急功近利,信誉损失殆尽。高利润下所带来的铤而走险,显然是一步错棋,近年日本制造企业造假新闻也令业界瞠目结舌,东芝财务造假、神户制钢产品数据造假、三菱材料两子公司产品数据造假。历史的经验教训不断在敲响警钟,不论在资本市场还是实体经济市场信誉就是企业最后的生命线,中国制造企业需要引以为戒。

 

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